避開新興市場IPO增長陷阱

全球新股上市熱潮未見消退，其中以印度情況最明顯，年初至今已經有約100間。雖然當地總集資額高達120億美元，但只有其中20間盈利超過1000萬美元，不少都跌入「增長陷阱」。所謂「增長陷阱」，是指一些企業進入門檻較低或競爭優勢較少的行業經營，催谷包括用戶量、交易額、商品交易總額、收入等指標對融資十分緊要。企業會不斷把集資所得推動增長，最終形成一個循環。很多投資者都願意以較高估值買入新股，期望長線可以獲利。部分企業的確會發展成可持續營運的公司，可是不少新上市企業均難以長期維持好表現。近日備受追捧的印度金融科技公司Paytm是一個好例子。該公司自2010年成立以來，耗費資本逾20億美元，僅創造4 ...

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