投資風險在於選股能力

翻查過去20年MSCI中國指數的表現，有16次明顯回調，最嚴重一次無疑是2008年的金融海嘯，歷時約一年，跌幅超過70%。因為我們認為現在並非處於如海嘯般級數的危機，可以主要看其後較明顯的3個回調時段，包括當時市場也非常擔心的「港股大時代」泡沫爆破疊加人民幣貶值（2015年）、美國加息收水及貿易戰（2018年）、新冠肺炎疫情引發資金鏈斷裂（2020年），每次平均回調幅度約30%，目前主要是中國監管風暴掀起的調整市，已歷時半年，回落幅度超過30%，皆比前3次多。有趣的是，基本上過去20年的16次中資股明顯下跌後，其後1年期、3年期及5年期的回報均是正數，而且回報也是超卓的。我們手上沒有水晶球， ...

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