2021-08-20 00:00
宏觀灼見 韋立民
供應縮減 美長債息率低位徘徊
近期最令人嘖嘖稱奇的是，即使美國通脹率現時以自上世紀九十年代初最快的速度升溫，但美國10年期國債孳息率繼續徘徊於接近新冠疫情以來的最低位。
市場早前認為，美國通脹上升只屬短暫現象，但是高通脹情況現在看來可能將延續到2022年，其中工資和樓價的漲幅已開始在最近幾個月為物價添加壓力。
筆者因此覺得，美國財政部與聯儲局之間的互動更大可能是美債孳息率近月異常活動的成因，也為債息在今年底前再次回升埋下伏線。
10年期美債孳息率在今年3月中見頂，適逢美國國會的疫情援助計劃來到最後階段，美國財政赤字也由相對於GDP的18%下降至今年中的12%。此外，美國財政部宣布將提取在疫情期間累積的約1.6萬億美元現金儲 ...
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