預測牛熊市的最佳指標

前文〈加息是牛不是熊〉指出聯邦基金利率為股市的同步指標，兩者往往在經濟擴張加快時一起上升，在經濟增長放緩時雙雙下跌。認清利率及股市的關係後，只要在加息時增持股票，減息時減持股票，便能趨吉避凶，提升投資表現。留意長短債息差掌握經濟前景要進一步預測利率變化，以捕捉牛熊市的話，就要留意長短債息差。須知道，央行只控制短期利率，而長期利率則由市場的供求決定。當經濟前景向好，加息預期上漲，投資者會要求較高的長債息率，以補償其較高的利率風險，長短債息差因而擴闊。同理，當經濟前景轉差，減息預期增加，投資者便會搶先購買長債，以便在央行減息時獲利，長短債息差因而縮窄。簡單來說，長債（例如10年期國庫債券）息 ...

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