毋懼聯儲局政策轉變

美國聯儲局主席鮑威爾（Jerome Powell）去年宣布，當局將會等待較長時間才會收緊貨幣政策；而在今年初，鮑威爾曾多次表示大家目睹的通脹大多屬暫時性。因此，當聯儲局在6月16日的會議上採取較為強硬的政策方向，並稱通脹存在上行風險時，市場都大感意外。儘管風險資產的拋售為時短暫，但美元走強及長期利率下跌，通脹的趨勢至今仍然持續。傳統而言，美元走強及政策收緊不利於新興市場，因為新興市場發行人需以更高利率借入走強的貨幣。那麼，金融環境趨緊是否對新興市場債券構成風險？市場過度憂慮通脹飆升儘管聯儲局在6月的舉動確實增加進一步收緊政策的邊際風險，尤其是當出現增長或通脹意外飆升的情況，但我們認為市場 ...

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