環保趨勢暫難改商品抗通脹功能

投資市場最近的焦點都落在通脹前景之上，通脹預期升溫正困擾不少投資者。雖然在經濟需求復甦及各國維持非常寬鬆的財政政策背景下，當下的通脹風險不容忽視，然而，我們認為當低基數效應過去，以及供應趕上需求步伐之時，通脹壓力有可能會在下半年稍為減弱。在通脹壓力加深下，投資者當然關注有何資產能夠有效對抗通脹。根據歷史數據，除了實物資產和通脹掛鈎債券之外，黃金和商品一直被視為對沖通脹的理想工具。彭博商品指數與美國消費價格指數（CPI）按年增速的10年相關性，便處於0.73的偏高水平。當通脹從偏低水平開始上升之際，在芸芸商品當中，石油、工業金屬和貴金屬的表現最為理想。然而環球近年提倡減碳政策，並在早前舉行 ...

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