檢視影響增長股與價值股因素

鑑於大眾對被動型（或指數）投資非常關注和感興趣，因此在討論增長股與價值股時，便會傾向於對增長型與價值型指數，以及影響增長股與價值股的因素進行比較。當總結我們對增長股與價值股的觀點，以及兩者與一般指數的分別，筆者借用一個近期例子加以說明。公用事業目前被我們評級為「表現遜於市場整體」的行業。公用事業只佔增長型指數極小部分，但卻佔價值型指數的4%至5%。近年來，隨着投資者在近期創紀錄的低利率時代追求收益率，公用事業的估值一直被推高。雖然公用事業仍然普遍獲納入價值型指數，但已經沒有太大實質價值，這種現象常被稱為「價值陷阱」。今年市場價值股的領先地位整體上是由質素較次的股份帶動，當中包括未有盈利的科 ...

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