儲局不能無視耶倫刺激經濟計劃

相信疫情的最壞時期已過，市場信心逐步增加。美國財長耶倫提出的「做大事」計劃，將使通貨再膨脹並刺激經濟，而於上月公布的美國經濟數據已有此明確指向。聯儲局很可能於短期內淡化通脹壓力，但隨着今年的時間過去，市場將迎來更艱難的時期。債券市場及股市於上月已明顯轉為「通貨再膨脹」的格局。相對長期債券，股票已超越2018年10月創下的高位，孳息曲線更見傾斜，商品價格亦被進一步推高至超越疫情前水平。我們認為，有兩項因素推動近期走勢。市場相信通脹將升溫首先，新冠病毒感染率在所有主要經濟體中已大幅下降，當中甚至包括南非──即最先發現其中一種傳染力極強病毒株的地區。歐美的住院人數似乎已見頂，而在已開始接種疫苗 ...

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