聯儲局何時收水?

有「女股神」之稱的ARK創辦人Catherine Wood上周警告如果利率大幅走高，投資者將會面對價值重估，股市調整的風險會愈來愈大，並引起市場恐慌，而ARK的投資組合將因此受到非常大的負面影響，現在似乎已變成事實。大家都知道，在低利率的環境下，企業估值得以提升，因為在計算合理價時，用上較低的discount rate作分母拆現未來的現金流。同時低利率有利科技企業以低成本擴張，因此市場願意就其增長給予更高的溢價。不過，當利率上升到某個幅度，情況就會出現轉變。參考自1990年以來，美國10年期與2年期國債息差的走勢（10年期國債孳息減2年期國債孳息），會發現息差在2.5厘至3厘之間見頂，而每 ...

（節錄）全文共1086字