內地流動性及港股前因後果

上周港股從30000點高位明顯震盪回落至28000點，不少內地投資者入局後深感奇怪，究竟什麼原因導致股指波動？當中，內地流動性問題被指為影響之一。參考內地報告，近期內地流動性呈現緊張，涉及公開市場回籠、短線交易擁堵等情況。槓桿交易放大了短線波動，導致短線利率的明顯上升。短期緊張情況或緩和深層次看，內銀不缺長線資金，而且在信用收縮下，流動性不具備持續收緊基礎。筆者估計短期流動性緊張有機會緩和，不過亦不會顯著出現明顯放鬆。 1月中後，內地貨幣市場利率明顯上升，尤其是短線利率上升較快。同時，存單（即存款證）利率雖然亦有上升，但幅度相對較小，存單淨融資也未見明顯擴大，反映內銀並不缺長線資金，去年底 ...

（節錄）全文共1729字