創新藥估值方法

隨着港交所（00388）允許未獲利生物醫藥企業上市，愈來愈多創新藥公司陸續走向資本市場。但是，由於大部分公司的新藥研發還處於臨床階段，未實現銷售，因此可能在報表上仍處於虧損狀態，投資者常用的市盈率等相對估值方法則存在一定的局限性，也無法充分反映在研新藥的價值上。尤其是針對研發投入較大、新藥管線（Pipeline）豐富的公司，市盈率估值的局限性就會更加明顯。看市值不看市盈率現金流折現（Discounted Cash Flow, DCF）是全球市場通行的創新藥估值方式，不僅適用於市值數千萬美元的小型biotech，也同樣適用於市值超過千億美元的世界製藥巨頭。在售和在研新藥的估值通過折現法轉化 ...

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