股市正常化仍難排除震盪

「市場底部（至少是短期底部）出現的時間，就是大部分人不想入市的時候。」橡樹資本創辦人霍華馬克斯（Howard Marks）近期在給客戶的文章中充分描寫了3月份美股短暫見底時投資者的心理。在美股多次熔斷、市況極端波動之際，他強烈建議將部分資金入市，聯儲局無限QE，特別是買債範圍進一步擴展至違約風險較高的高收益債券及相關ETF，提振了市場信心。有了聯儲局的「隱性擔保」資金放心反攻，令股債市場出現V形反彈。不過，馬克斯亦坦言現實世界的經濟狀況遠比金融市場表現為差，投資者期望疫苗稍後會成功開發，但參考以往大跌市後的發展，大家必須有心理準備，樂觀情緒推動的反彈過後，將被悲觀情緒再次壓倒。無論是熊市抑或牛 ...

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