變現力決定網企價值

上期我以美國互聯網巨頭亞馬遜作為例子，指有些新經濟公司選擇長期不實現盈利，而將現金流持續投入建構更深、更廣之護城河，或將資金投進發展新業務之中。同時，我也提出要盡量避開選擇內容成本過高之企業，如網約車公司Uber或長視頻平台Netflix等。上游資源昂貴，而下游用戶基本上沒有轉換成本，這類公司難以形成核心競爭力，公司股價也難以抵抗市場的驗證，長期難以為股東帶來好表現。除了內容成本是重要考核一環，變現能力也是我非常重視的一環。因為活躍用戶數量多寡並不等於盈利能力，歷史上不少互聯網公司曾為資本市場帶來美好的願景，但是最終用戶數字是上來了，公司卻遲遲難以透過用戶來變現。 Uber及Netflix ...

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