新興市場債券的投資機遇

一想到新興市場的企業可能出現債券違約，投資者便常常心生恐懼，因此往往更加不願意參與長期融資。而由於違約風險隨着時間的推移不斷上升，以及投資者的考慮，除非獲得國家支持或信貸質素極好，否則公司同樣無法吸引長期融資。因此，企業債券的存續期低於主權債券。主權國家發行的債券可締造巨大價值，但與很多看法相反的是，由於存續期較長，主權債券的波動性會高於企業債券。由於存續期較長，與新興市場企業債券相比，新興市場主權債券對利率變動的敏感度往往更高。這與很多人對新興市場債券的看法大相逕庭，市場普遍假設主權債券的波動性低於該主權國發行的企業債券──正如大多數已發展市場。新興市場投資級別信貸的評級，通常受到所在國 ...

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