2020-01-17 00:00

Mohamed A. El-Erian

央行放水托市 不一定風平浪靜

發生近期貨幣政策史上其中一個最大幅度轉向的2019年過去後，各國中央銀行如今希望在2020年實現安寧與平靜。這對於歐洲中央銀行和美國聯儲局這兩個世界最強大的貨幣機構說尤其如此。然而，安寧與平靜能否實現愈來愈不受它們的直接控制。如果市場屈從於任何數量的中期不確定性因素（其中許多因素遠遠超出了經濟和金融範疇，延伸到了地緣政治，機構體制以及國內社會和政治狀況領域），它們的希望就極易破滅。 就在一年多前，歐洲央行和聯儲局正逐步收縮其大規模擴張的資產負債表，同時聯儲局正在把利率從全球金融危機中首次下達的水準逐步提高。在多年依賴於超低或負利率以及大規模資產購買之後，兩家機構都試圖把其貨幣政策正常化。聯儲局 ...

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