2020-01-11 00:00
前瞻致勝 高占
美庫存減少 油價續強勢
1998年3月美國國債孳息倒掛，聯儲局於當年9月至11月先後3次作出防禦性減息，每次下調利率0.25厘，美國經濟擴張周期得以延長到2001年；恰巧去年美債孳息又出現倒掛，當局同樣作出3次防禦性減息，到底這一次美國的經濟擴張周期將於何時完結？結果很可能與油價水平有關。
讓我們了解一下過往的經濟循環。當擴張周期進入最後階段，商品價格受惠於實際利率下降（即利率上升的幅度低於通脹）而上升，同時增長開始放緩；由於央行的行動多數落後於形勢，以及加息遏抑通脹與經濟的效應有滯後，過高的利率水平促使增長放緩程度進一步惡化，並刺破因過度借貸所產生的資產泡沫，最終導致經濟陷入衰退。
為免重蹈覆轍，聯儲局會考慮在國內 ...
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