企業最優質堅固護城河

「護城河」這個概念應該由畢非德開始發揚光大，其精髓正是我們要衡量不同公司擁有的相對競爭優勢，以及相關優勢持久性。以近年香港流行的台式珍珠奶茶為例，護城河便相對較低，因為基本上不同品牌在味道上只有少許差異，而且優勢的持久性很短，也不難看到開首數家引入的台式店舖生意火爆，旺區的一線店也被陸續承租下來，而且顧客大排長龍，往往要等上半小時以上才可以買到一杯。倘若這類公司上市，投資者買入雖然未必一定會輸錢，但是獲利的空間會很有限，你只能賺上階段性的利潤，並不能持續。傳統而言，當我們說起企業護城河時，一般會數上以下數種：政策專利（如香港電力公司）、網絡效應（如Facebook或騰訊（00700）等）、高 ...

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