善用槓桿投資債券

香港投資者大多專注股票市場，亦熟悉各種衍生產品。要在股票市場運用槓桿以達到投資目的，相信輕而易舉。相反，債券市場對於大部分人來說，就似乎陌生得多。承接前文〈善用槓桿分散投資〉，本文將聚焦債券市場，分析槓桿操作對分散投資及提升表現的重要性。要理解這一點，可借全天候策略為例。橋水基金創辦人達里奧（Ray Dalio）建議投資者把15%資金購買年期為7至10年的美國國債ETF（IEF），另外40%購買年期為20年或以上的美國國債ETF（TLT），藉此平衡組合在股市失利時的風險。他之所以建議購買年期較長的債券，是因為其價格對利率較為敏感，起到類似槓桿的效果，彌補了一般投資者不擅使用槓桿的弱點。股市 ...

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