2019-11-09 00:00
前瞻致勝 高占
解構八因素 孕育負利率
彭博數據顯示，現時全球有總值高達17萬億美元的債券孳息率跌至負數，當中主要是歐洲及日本國債，雖然美國債券尚未步入負利率，但已經有超過9萬億元的美債孳息低於CPI，情況令人擔心。
著名投資者、橡樹資本創辦人霍華馬克斯（Howard Marks），上月寫了一篇有關負利率的文章，非常具參考價值。筆者認為，負利率這個題目的重要性不下於貿易戰，並總括出八大原因，儘管無人能確切預測負利率對市場的影響，但絕對有必要嘗試了解和預先思考一下可能出現的情況。
負利率或債券出現負孳息率的意思是，如果債券投資者以現價買入有關債券並持有至到期日，本金連利息總金額會比原投資金額為低，換句話說，這是一項「必輸無疑」的投資。 ...
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