高質債券依然可取

踏入2019年，環球投資級別企業債券的表現突出，這類債券的升勢能否持續下去呢？我們大可先從基本因素方面分析一下。隨着經濟數據正在惡化，市場面臨諸多包括貿易戰在內的不確定性，導致經濟衰退的憂慮升溫，這對信貸市場中評級較低的企業和債券尤為不利。企業改善資產負債表雖然如此，我們對投資級別企業債券仍然謹慎樂觀，主要基於以下原因。投資者在去年已經意識到，企業槓桿比率正處於歷史高水平，不過已有跡象顯示，企業紛紛改善其資產負債表。市場尤其關注BBB評級的企業，這類企業的槓桿率在2019年已有所下降，近月淨槓桿中位數維持在約2.6倍。與此同時，利息覆蓋率約為10倍，處於健康水平，企業能輕鬆地償還債務。 ...

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