2019-06-28 00:00
環球效應 Ken Fisher
孳息曲線倒掛 杞人憂天
信貸危機是否必定令香港銀行業陷入困境,引發經濟衰退?已發展國家或地區的債券收益率暴跌,引起眾多憂慮,直指美國和香港短期利率高於長期利率;德國10年期債券收益率創新低,有投資者視之為經濟疲弱的跡象。然而,投資者未有意識到,日本和歐洲的負短期收益率推動了套利交易,從而帶動銀行和全球經濟增長。由此可見,這些擔憂是杞人憂天,恒指將有望受惠。
歐日負利率 推動套息活動
只要參考全球收益率曲線,便能了解其中原因,因為該曲線描繪了不同期限的政府債券利率。銀行普遍借入短期資金以作長期貸款用途,因此若收益率曲線上傾,即長期利率高於短期利率,則意味着貸款有利可圖,銀行貸款因而將受刺激,成為經濟增長的神秘助力。由於 ...
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