資金流是關鍵

英國基金經理Neil Woodford遇上巨額贖回，要在YouTube向客戶致歉，其敗因到底是什麼？是年華老去，跟不上市場步伐？是多年成功經驗，過度自信，種下敗因？還是全球經濟放緩，讓其難以有好表現？不能說上述因素沒有可能，但更根本的原因，便如世上許多其他生意一般，是現金流出現了問題。買盤推升股價互為因果試問畢非德和彼得林治的分別是什麼？1977至1990年，林治當富達麥哲倫基金經理的13年間，年均回報達到極為難得的29.2%。其基金規模從開始時的1800萬（美元．下同），增至140億元（1990年的140億美元！）。要成績有成績，要規模有規模，開創了差不多是空前絕後的基金神話。但細心一 ...

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