中國電訊商合力打造5G生態

中國電訊營運商已獲得了頻譜資源和臨時5G牌照，今年將在多個城市展開試營運，並計劃2020年在全國範圍內全面推出。我們認為，電訊營運商通過5G可獲得許多新的收入來源，但因難以針對5G服務收取高額費用產生的影響，因而收入增長可能較為有限。在中國5G生態系統當中，其他領域及板塊具備更大的投資價值和更具吸引力的機會。營運商或跑贏大市美國禁制華為可能導致中國推遲5G，但可能被市場視為利好因素。短期內，電訊營運商的5G資本支出或會被推遲，而5G服務的實際推出只會在全球5G供應鏈更加成熟的情況下實現，可能會為電訊營運商在最初幾年帶來更高的回報率。電訊營運商的估值低於平均水平，部分體現了其較為疲軟的增長 ...

（節錄）全文共1369字