貿易戰下新興市場策略

市場人士對新興市場信貸大致持兩大觀點：結構層面與策略層面。今年中美貿易關係去向這一策略因素受市場高度關注。從起初以「貿易戰」形容雙方關係；到「貿易戰停火」，兩國緊張關係緩和；再到後來「貿易談判」取得進展，有望達成協議；近日再重回「關稅戰」階段。鑑於貿易談判變數多，我們認為應採取審慎態度，以助我們的投資組合在貿易局勢下維持穩健，而非試圖以貿易議題主導觀點。另一方面，市場亦可從結構層面來分析土耳其及阿根廷的投資機會。這兩個經濟體積弱是長年累月而成，而要重建實力，亦非一朝一夕的事。從結構層面出發，我們認為這兩個國家的個別信貸仍能提供良好價值，惟宏觀風險很有可能導致新興市場國家出現較巨大的波動。土 ...

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