中國貨幣市場的因果循環

3月份整體經濟數據較預期樂觀，轉移了市場對人民幣的關注。2015年以來，人民幣滙率的波動率持續上升，但隨着中美貿易談判的延長，滙率波動已逐漸有所緩和。我們認為，市場應該更加關注人民幣的穩定性。在過去一年，中國經濟不但首次出現季度經常賬赤字，而且誤差與遺漏金額更達到有紀錄以來最嚴重的情況。美國聯儲局不斷加息，中國卻一直把利率維持在最低水平，導致熱錢外流。另一方面，從實際有效滙率指數來看，人民幣價格並不「便宜」，意味其他經濟體的相對貨幣價值可能更高。雖然中國目前並沒有正式對外表明，但似乎當局在人民幣政策已重新開始跟隨美元的走勢。以下為幾個可能導致這現象的原因：首先，人民幣滙率波動性下降的時期 ...

（節錄）全文共772字