2019-04-25 00:00

圖理滿文 梁志麟

港股盈利料放慢 大上大落皆見難

恒指由去年底低位24900點升至目前約30000點水平，期間未曾出現逾4%回調。踏入第二季，各界紛紛再對後市作出預測。市場對後市意見分歧實屬閒事，但以錯誤的理由支持自己看法，卻有誤導散戶之嫌。 近日不少人看好大市前景，理由是市盈率仍然偏低，估值吸引。【圖1】顯示亞洲金融風暴後的恒指市盈率，雖然現時略低於歷史13.4倍的平均值，但要留意在2011年至2016年期間，恒指的市盈率一直處於9倍至12倍上落，以現時11倍市盈率來看，估值難以用吸引來形容。另一個理由是恒指市盈率遠低於標指的18倍，建議投資者增持港股。 事實上，兩者市盈率差沒有均值回歸（mean reversion）的跡象，2016年至 ...

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