信報投資 | 2019-03-21 00:00
財經DNA 羅耕
運輸指數啟示
股市欲升又停,全球如是,尤以貼近高位的美股為甚。美股本已是相當領先的了,要更領先的不多;一個世紀前有人教落,以道瓊斯運輸指數來測市,領先道指本身。
不過,查兩指數的最近幾次低位(10月底、12月下旬和3月上旬)均為同一日,儘管最近兩次高位(去年9月、今年2月)則以運輸指數先幾日見頂,但早不得多。
到底這個指數有啥用呢?將之除以道指,當這比例大跌下來後,道指就升轉橫行,即由長牛變長熊了;但當比例在跌之際,長牛仍未完的。觀乎大蕭條後至今,比例要見0.2附近才算「大跌下來以後」;目前仍在0.4水平,換言之,長牛仍在。
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