全球資產配置的轉折點

去年初我曾撰文提出，美國的利率水平多年來都在寬鬆狀態，未來或會調高，而全球各大央行將由「放水」變為「收水」，金融市場可能面臨一場風暴，結果不幸言中。回顧2018年，筆者預期聯儲局繼續加息，全球經濟增長見頂，全球股市及新興市場貨幣等風險資產表現不佳，中國A股則遭受重創，一直表現亮麗的美國科技股也遭到拋售。在美國加息的大環境下，歐洲的地產基金和亞洲高收益債券，還有黃金和石油的表現皆乏善可陳。預料之外的是，西方國家總體通脹水平溫和，中國經濟沒有出現「硬着陸」，人民幣貶值並不嚴重。今年政治經濟的特點，是美國總統特朗普觸發中美貿易戰的風險進入了穩定期，雖然地緣政治緊張因素並沒有徹底緩和，但是因為這些 ...

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