從工作報告挖掘投資主題

2019年國務院《政府工作報告》延續本輪宏觀政策的方向，即着重結構性改革而非大水漫灌的措施。年初至今，A股主要指數都步入牛市【圖1】，主要依賴於保證金交易帶來風險偏好回升。筆者認為，估值修復行情不可能持續一整年。2019年乃至2020年企業的盈利前景對投資者而言更為重要。兩融餘額抬升股市成交滬深兩市融資融券餘額由1月31日的7169.7億元（人民幣．下同）反彈至2月底8045.5億元【圖2】。在資金回流股市的背景下，滬深300指數預期市盈率在3月8日漲至11.6倍。相對於估值回升，結構性改革政策帶來的投資機會更能貫穿全年。投資者可以從本周《政府工作報告》中挖掘出可持續的投資主題。本輪 ...

（節錄）全文共1030字