2019-03-06 00:00
宏觀灼見 Alejandro Arevalo
中國企業債 投資避風險
在中國經濟放緩，與美國貿易緊張局勢持續之際，內地企業債券違約增加可解讀為在華投資時須更為審慎的另一個訊號。儘管國內及離岸債券違約率於2018年上升，但我們認為這表明中國經濟更趨向於市場主導，政府不再傾向於拯救瀕臨倒閉而長期靠救濟存活的公司。
金融業改革（尤其是對影子銀行活動規管）使該等債台高築的公司，更難對現有債務進行再融資。而這絕對是正面發展，尤其是考慮到2017年評級B+或以下的高收益債券，佔全國債券發行比例飆升至53%（內地經濟的潛在不穩定因素）時。
在此背景下，在選擇投資項目時，我們青睞透明度高和企業管治良好的公司，避免往後出現「驚嚇」的風險，因此亦傾向避免投資某些行業，例如，中國資產 ...
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