信報投資 | 2019-02-28 00:00
財經DNA 羅耕
超級商品周期
近期金價、油價齊升,一些商品如鈀價升得更驚人。按道理,不同商品有不同供求,更各受不同天氣、地理甚至人禍等不可測的因素影響,故商品價格周期應各異。
其實在商品大國加拿大,央行早年已有分析商品價格的超級周期,雖然不算很新,但對逾一世紀的歷史影響不大。顯然,在1980年代以前,各類商品價格周期並不一致,直至打後十餘年,各類商品價格周期才見同化。究其原因,還是自1980年代起,金融市場的蓬勃令商品價格受資金因素多於受供求影響,1990年代後資金過剩更甚。
商品價格現已未必視乎本身供求,而美元走勢、風險胃口等因素才更話事。
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