2019-02-25 00:00
財經路向 程實 錢智俊
人行利率並軌 更新傳導機制
「芳林新葉催陳葉,流水前波讓後波。」繼2018年人民銀行行長易綱提出推動利率並軌後,2019年人行工作會議再度強調,將穩妥推進利率「兩軌並一軌」。我們認為,當前中國經濟的下行壓力不會打斷利率並軌的既定路線,並有望從兩個方面轉化為動力,促使並軌提速。
第一,從技術層面看,伴隨貨幣政策趨寬鬆,前期數量型工具造成的「價格扭曲」和「利率落差」正逐步消解,進而增強價格型工具的調節效能。第二,就趨勢作分析,當前中國經濟內外情況的轉變,不僅進一步突顯了疏通利率傳導機制的重要性,亦有系統地降低利率並軌的政策成本。
技術瓶頸加速消解
有鑑於此,預計2019年利率並軌的準備工作將雙管齊下,包括釋出漸次強化未來新基 ...
(節錄)全文共2070字