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2019-02-15 00:00

財經DNA 羅耕

長線投資要幾長?

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最傳統的股價判斷,可數股息折扣模型(dividend discount model)。稍懂財經的,都知公式是P=D/(r-g),意思是指股價是下期股息除以資本成本與股息增長之差。 若左方是恒指,那麼右方分母便是利息減去股息(增長),利息愈高愈不利股市,相反股息愈高愈利股市。或曰,股市與股息減利息成正比。這模型到底有幾真確呢? 把恒指股息減美國10年債息與恒指比,可見若後者以對數計,兩者長線有點關係,但這關係卻要長到十年八載以上才見到,若在短線即使是三幾年內,關係都不成立。要是以股息判斷股價,那麼入市目的就不是炒價而是收息。收息者固然要看長線,以十年八載計。 [email protected] ...

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