2019-01-31 00:00

沿圖論勢 呂梓毅

縮表快慢 存政策出錯風險

本文見報時，美國聯儲局今年首次議息會議已有結果。市場焦點相信會放在聯儲局往後貨幣政策路線圖上，除包括加息步伐的取態外，「縮表」（縮減資產負債表規模）行動會否出現變化攸關重要。 就加息步伐立場方面，聯儲局主席鮑威爾或多名局方官員過去一個月已多次作出保持「耐性」（放鴿）的表述（即加息步伐放慢），除非會後聲明或鮑威爾在記者會上指出加息周期已完結（相信暫時機會不高；見下文），不然，這方面應該沒有太大驚喜。反之，「縮表」的進程會否出現變化，例如減慢縮表的速度或提前結束等，更值得關注，因為這對新興市場股市包括港股後市發展有着重要影響。 聯儲局自2017年第四季開始縮表，由初期每月上限100億美元（國債60 ...

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