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2018-12-28 00:00

財經DNA 羅耕

加息加到衰退?

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近期談論孳息曲線,都是怪聯儲局不斷加息將之加至逆向,變相人為地加至衰退。然而,半世紀再之前未有息口政策的年代,經濟一樣有盛衰的,難道真的關加息事? 查歷來加息期【圖中灰色區間】下的10年、3個月期國債息差(昨文看過這兩檔期最好),的確,在過去3次,即自1997年起的加息周期(計至翻手減息前),都是加至曲線逆向。例外的有1971、1975至1976、1983至1984和1994年那若干次,當中1994年加了3厘。 加息多在經濟過熱時,盛極自然會衰,或未必關加息事。不過今次加息遲了開始,不少環節都多少過熱,這樣聯儲局自然更不肯停加。結果,愈遲始加就愈自我應驗了。 [email protected] ...

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