股油之別

周五以行先3年的油價來測金價。那麼油價又如何呢？近期油價調整乃拼圖所料，但之後一年料會更高。然而除以油價歷史估油價（的未來）外，其實還有另一測法。美股可測油價。沒想過嗎？曾經指出，油價不只抗跌甚至逆市升，可作跌市避險。不過究其原因，只是其周期行在股市之後。常理而言，股市反映GDP而油市反映CPI，量領先價這現象其實早已寫在教科書上。是故股價領先油價，其實一點也不足為奇。實證上看，兩者時差達7年，本已遠長於典型經濟周期，因此這時差應是反映中、長周期的phase lag。果如是者，油價重上百元已非天方夜譚，只是要三幾年後。 [email protected] ...

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