美國就業過熱

昨文看過，美國歷來的實質利率與股市關係並不明顯。固然，利率政策不是對市，而是針對經濟尤其就業。那麼實質利率之高低有否對就業市場造成影響？看看數據。從歷來美國實質政策利率與失業率按年變動之關係可見，一如預期兩者是正比的，前者先後者兩年，而關係在近廿年尤佳。或曰當實質利率向下，兩年後失業率便跌。由於過去兩年實質政策利率仍處負數區，故未來兩年失業率仍有按年回落的空間。雖然按年跌幅在1%上下，但對於目前不到4%的失業率，跌個零頭市場已歡天喜地了。難怪聯儲局口徑已一致認為經濟過熱。似乎再加3次息亦難以停下來。 [email protected] ...

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