人幣風暴尚未結束

在美元漲勢暫止下，美元兌人民幣近期回穩。不過，我們認為，人民幣相對於美元還未觸底，仍會進一步下跌。在美中貿易緊張局勢下，需對人民幣長倉進行避險處置，因中國出口和國內經濟增長將進一步放緩。中國出口增長將放緩當中國出口增長放緩或是衰退時，人民幣通常也會走弱。我們認為，即使人民幣兌美元近幾個月已累積不小的跌幅，這樣的相關性還會持續。我們認為，中國出口量按年增幅將自目前的約10%，放緩至中低個位數。出口增速放慢，對人民幣可謂雪上加霜──目前經常賬已十分疲弱（1至6月逆差達到約300億美元），且進口增長高於出口的幅度還會在未來幾季繼續擴大。這將使得至年底前，中國的月度貿易順差僅在200億至300 ...

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