A股現長線分段吸納良機

今年以來，內地股市持續積弱，上證指數迄今錄得近17%的跌幅，成為全球表現最差的主要市場之一；如果以1月底高位計算，滬指目前更累挫逾23.3%，正式陷入技術性熊市（即較高位下跌逾兩成）。估值方面，上證指數最新的市盈率為12.94倍，較1997年有紀錄以來的平均值26.9倍，低出逾1個標準差。當然，受貿易戰拖累，中國的經濟前景仍充滿不明朗因素，加上內地散戶的信心低迷（兩融餘額近日再創逾兩年低），A股短期表現或將繼續受壓，現階段「撈底」有如伸手接下跌的飛刀。然而，若以較長線的角度來看，目前卻不失為部署分段吸納A股的良機。筆者統計上證指數自1997年以來的月度數據，發現當A股估值跌至「偏低」水平（ ...

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