點解要推逆周期因子?

近日港股造好，很大程度受惠於中國外滙交易中心上周五（24日）宣布重啟逆周期因子釐定中間價，令人民幣大反撲所致。這裏有兩個問題值得深究：其一，人行為何要在這個時候，甘冒在目前中美貿易摩擦緊張、可被指操控人民幣滙價的口實下，重啟逆周期因子呢？其二，是次推逆周期因子，究竟可否扭轉人民幣近半年的頹勢呢？首先，中央在這個時候推逆周期因子，相信是不希望人民幣滙價跌穿七算。從中國外滙儲備和貿易平衡數字推算資金淨流入的變化（下簡稱「資金淨流向」），抑或根據人行購滙數量、外幣存款變化、貿易餘額和直接投資估算熱錢淨流入中國的變化（下簡稱「熱錢淨流向」），可見自2014年底開始中國便錄得資金或熱錢淨流出情況。不過 ...

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