滙市波動非貨幣戰

投資者熱中對所有市場干擾事件貼上「戰爭」的標籤。過去幾周，愈來愈多投資者詢問我們，現時是否處於貨幣戰的初期階段。如同「貿易戰」一樣，「貨幣戰」這個詞語亦充滿大量含意。貨幣戰指國家直接試圖令本身的貨幣貶值，從而在貿易夥伴身上獲得優勢，所以亦稱為競爭性貶值。2008年金融危機前後，大多數主要央行透過進取的貨幣政策，有目的地試圖降低貨幣滙價，以渡過那一次危機。滙價反映資產相對價值事實上，「貨幣戰」一詞不是隨便浮現的，貨幣戰的討論亦不是投資者杞人憂天。滙價反映着投資者如何看待各國的相對市場展望，以及各種貨幣計值資產的相對價值。貨幣滙率極少單純隨着其發行市場的國內發展而改變；其價值反映投資者對相對 ...

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