中國應對貿戰可採用措施

在上一篇文章，筆者已解釋中國在貿易戰期間的頭號金融隱患，是源於上任人民銀行行長近年偏離原來的滙制設計，以至在2015年8月容許「有心人」透過之前的股滙攻擊而引發「資本外逃→大量外滙儲備流失→人民幣滙價暴挫→股市再暴挫→資本再外逃」的惡性循環。而貿易戰開始時人民幣滙價下挫和中國股市下挫也是源於此滙制設計上的偏離，若中國不修補此隱患，輕則未戰先亂，重則貿易戰頭一兩個回合就已經敗陣。文章亦以國際宏觀經濟學內的「三元悖論」，解釋中國現階段仍須維持足夠的資本管制能力（即維持一定的短期資本賬項非自由兌換，以及進一步封堵資本外逃的管道）。有了此能力，將意味短期資本賬項受控，那影響人民幣滙價將主要是正常 ...

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