2018-07-26 00:00
市場觀點 陳羨明
政策釋暖對沖嚴監管
從近期的政策訊號來看,貨幣政策邊際寬鬆,是在當前的宏觀經濟環境下,對前期偏緊的金融去槓桿政策的一個階段性糾偏,但政策階段性放鬆並不意味金融去槓桿政策出現轉向。
6月份金融資產價格快速下跌,原因有多方面,除了中美貿易戰不明朗因素外,還反映市場對中國經濟前景的擔憂,其中隱含的預期,包括增長放緩、通脹回落、企業盈利增速放緩及銀行資產品質迅速惡化等。
以「去槓桿」為目標的嚴監管以及多重緊縮性政策疊加已使實體經濟出現較大的融資缺口, 6月社會融資總額增速較前值回落0.47個百分點至9.8%,是2003年12月以來的新低。雖然人行對表內信貸額度有所放寬,但是仍然難以對沖由金融去槓桿、金融嚴監管導致的表外融 ...
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