降準對沖意圖明顯

6月24日，中國人民銀行決定，從7月5日起調降國有大型商業銀行、股份制商行、郵政儲蓄銀行、城商行、農商行及外資銀行存款準備金率0.5個百分點，合計釋放資金約7000億元人民幣。具體實施效果仍有待觀察，我們注意到降準政策對沖意圖非常明顯。人行公告稱鼓勵5家國有大型商業銀行和12家股份制商業銀行運用定向降準和從市場上募集的資金，按照市場化定價原則實施「債轉股」項目。支持「債轉股」實施主體真正行使股東權利，參與公司治理，並推動混合所有制改革。同時，郵政儲蓄銀行和城市商業銀行、非縣域農商行等中小銀行應把降準資金主要用於小微企業貸款。去槓桿持續推進導致流動性收緊且信貸違約增多，已經對市場情緒和增長前 ...

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