小米 vs Costco

小米IPO招股掀起全城關注，單是估值模式已經拗餐飽，關乎究竟把該公司定位為什麼類型，以及市場上有否對標股票。假若對標全球手機一哥蘋果，市盈率也不過十幾倍；但若想跟騰訊（00700）、阿里巴巴、Amazon的超高市盈率看齊，作為一家出產硬件的公司，似乎又有點勉強。若像小米老闆雷軍所形容，小米是「全球罕見的既能做硬件，也能做電商，也能做互聯網的全能型企業」，所以估值應為「騰訊乘以蘋果」，那當然更是天方夜譚。講到底，小米應對標的既不是硬件商，亦非科網股，而是美國超市集團、看似甚為老土的Costco。事實上，在美國擁有500家分店、市值逾900億美元的Costco半點也不老土，反而被視為當今最「潮」 ...

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