息有排加？

如無意外，聯儲局又再度加息了（應該無意外的）。不經不覺，聯儲局參考的PCE整體通脹已2%，息縱加了上限才達2厘，即實質利率勉強由負重返近零，仍不算緊。鑑於美國經濟現況不差，尤其職位增長近月轉跌為升，加上在位的鮑威爾甚為鷹派，美國今輪加息可能未有耐完。查有聯邦基金利率史起，昔日美息平均5.3年見一高位。近年雖「失頂」，但PCE通脹仍在2011年9月和2017年2月見過高位（2.9%和2.2%）。換言之，美息頂循環的節奏「實際上」未被破壞，通脹仍照周期上升的。以此推算，下次美息或通脹高位應在2022年中，但在此之前會否先有減息周期，則不得而知。 [email protected] ...

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