2018-05-31 00:00
前沿思考 John Mauldin
垃圾債券靠利誘 保障低勢爆危機
筆者的「火車出軌」信貸危機系列備受關注，這並非全然屬好消息。部分讀者把危機形容為2008年金融危機的翻版，只答對一半，大家將再面對痛苦萬分的經濟衰退及股市低迷，惟成因有別。 2008年金融危機源於住宅按揭，輕率的債主不智地借錢給信譽差的債仔，以便債仔能夠購買市值過高的住宅，這類次級按揭利率高於正常貸款，且通常屬浮動利率。貸款經貸款機構及金融機構利用金融工程包裝後，再以債券、衍生產品等金融產品形式發售，最終市場爆煲。筆者認為，引爆下次金融危機的不再是次按，而是企業債券，債券風暴同樣源於債主鹵莽。 下次「火車出軌」與2008年金融危機雷同之處，在於裂縫首先出現於問題多多的市場，罪魁禍首是最低檔產品 ...
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