美元飆升終結新興市減息期

美元反彈、借貸成本上漲，令阿根廷和土耳其的貨幣大受打擊，整體新興市場持續3年的減息周期，也愈來愈可能已走到終點。由於全球經濟穩健增長、大宗商品價格不斷上漲，再加上通脹溫順而且美元疲軟，新興市場今年一開始表現強勁。當時看起來一波減息趨勢將會繼續，讓債市漲勢持續下去。從巴西和俄羅斯，到亞美尼亞和贊比亞，大大小小的發展中國家近年來都在持續下調利率。2015年1月以來，新興市場已有數百次加息，到今年稍早，平均借貸成本已從當初的超過7%降至不足6%。與此同時，基金經理的獲利也隨之大漲。新興市場本幣債成為表現最佳的資產類別之一，以美元計價的回報去年高達14%。甚至是在2018年第一季，回報率也有不錯的 ...

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