數個關於美國債息重要問題

近期圍繞着美國國債市場表現，有兩個發展趨勢觸動市場神經，分別是美國十年長債息率攀升至3厘的水平，以及長短債息差持續收窄。前者除令市場關注到美債牛市確認結束，美股可能如今年初因為債息飆升過急而受壓；後者則令市場憂慮到美國經濟可能將出現衰退。是耶？非耶？今期我們嘗試探討這兩個課題。周二晚（24日）美債息終突破3厘的重要心理關口，是4年來首次，因而再次觸動投資者神經，隔晚道指最多曾挫逾六百點。情況頗有今年1月底債息飆升時股市受壓的影子。為什麼債息升穿3厘茲事體大？除3厘是心理關口，自2014年初，以至聯儲局完成量寬（QE4）後都未曾出現過外，著名新債王岡拉克（Jeffrey Gundlach）曾 ...

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