債息趨升

近年美元本已在息差失去相對優勢下大跌，近月特朗普更在外貿上四處挑起火頭，揚言要改變貿易失衡狀態。不過想深一層，要是美國真的沒有貿赤，美元又何以外流，又如何成為國際貨幣？大量國際美元若要縮水，以萬億計的美國國債又靠誰來買呢？查海嘯後至今的10年來，聯儲局幾輪大手量寬買債的同時，海外持有美債也大增。固然，量寬帶動債息趨跌無疑是吸引大量海外買家持有美債的「最基本因素」。不過，近幾年量寬結束後量縮，加上全球貿易增長轉弱以來，這海外持債水平已停滯下來。特朗普此時再起火頭，確有倒米之嫌。債息趨升看來大局已定。 [email protected] ...

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